雖然寒冬未至，但在剛過去的黃金周，樓市可謂是經(jīng)歷了一場“短暫的寒冬”，多數(shù)一二線城市在國慶前7天的新房成交量，較去年同期呈現(xiàn)同比下跌態(tài)勢。

和房地產(chǎn)企業(yè)難過的假期相“呼應”，A股上市房企先后發(fā)布2017年前三季度業(yè)績預告，多家房企像是“感染了風寒”，出現(xiàn)業(yè)績預減和虧損的情況。

截至10月18日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在已發(fā)布前三季度業(yè)績預告的63家A股房企中，有24家房企業(yè)績預計下滑和虧損，占比近四成。

其中，中房地產(chǎn)、津濱發(fā)展、世紀星源等6家公司業(yè)績預計出現(xiàn)首虧，且前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤跌幅均超過100%。海南亞太實業(yè)發(fā)展股份有限公司（下稱“ST亞太”）預告歸屬上市公司股東的凈利潤跌幅最為嚴重，比去年同期下降4433.33%-4766.67%。

而去年同期業(yè)績預減的金融街，今年前三季度預計實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為11.66億元-14.47億元，增幅為45%-80%。

交房結轉為業(yè)績下滑主因

在業(yè)績預計下滑和虧損的24家A股上市房企中，交房項目結轉收入的減少為主要原因。

例如廣宇集團，其預計2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元至13000萬元，同比下降幅度區(qū)間為62.55%-18.86%。廣宇集團公布的2017年半年報顯示，業(yè)績變動的原因為2017年1-9月，公司下屬房產(chǎn)項目預計交房產(chǎn)生的營業(yè)收入低于上年同期所致。

除廣宇集團外，深深房A、京漢股份、京投發(fā)展等前三季度預計業(yè)績下滑或虧損的主要原因也與“交房項目結轉收入減少”所掛鉤。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《國際金融報》記者表示，房企結轉項目的減少實則與其在投資端面臨的壓力有關。部分房企在銷售業(yè)績資金回籠較為困難的情況下，其新項目的投資節(jié)奏也會隨之放緩，從而影響到結轉的項目。

記者注意到，因“交房項目結轉收入減少”而業(yè)績下滑或虧損的房企，均為中小規(guī)模房企。

對此，嚴躍進認為，中小房企拿地難也是一個較為客觀的現(xiàn)實。后續(xù)對于類似的拿地困難的現(xiàn)狀，需要有更為深刻的研究，比如說如何讓房企積極進行轉型等。同時，宏觀層面上看，結轉項目少其實是說明潛在的庫存規(guī)模少，所以要加快房企拿地和后續(xù)新項目的投資節(jié)奏，尤其是要加快“在途商品房項目”的開工入市節(jié)奏。

貸款依賴度上升

除受到結轉項目減少的影響，因借款增加而導致利息支出增加，是房企預計業(yè)績下滑或虧損的另一重要原因。

華融信托研究員袁吉偉指出，房地產(chǎn)行業(yè)的資金來源情況有一定變化，來源于資本市場的債券、股權融資大幅下滑，而房地產(chǎn)開發(fā)貸、房地產(chǎn)信托融資在上半年增速較快，融資成本上升趨勢明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從房地產(chǎn)開發(fā)具體資金來源看，國內(nèi)貸款增速顯著上升，遠高于2016年6.4%的水平，同比增速達到19.80%。

袁吉偉表示，這主要在于在發(fā)債、私募基金融資受限后，銀行信貸、信托貸款成為房企的重要融資渠道，同時伴隨房地產(chǎn)企業(yè)的景氣度高位運行，銀行、信托也提高了融資意愿。而其他資金渠道呈現(xiàn)顯著的規(guī)模下滑，這主要在于監(jiān)管部門嚴格了房地產(chǎn)股權融資、發(fā)債融資以及重申嚴禁信托公司對于房企拿地融資。